[국내리츠] 'ESR켄달스퀘어리츠(365550)' 소개 및 1,600억 안성물류센터 편입 분석

 

ESR켄달스퀘어리츠의 주가 상승이 연일 이어지고 있다. 코로나로 인한 물류업계의 붐으로 일반 주주들의 관심이 높아지고 있는 탓이다. 

출처: http://www.esrks-reit.com/company/intro.do

본 리츠는 크게 두 가지의 배당수입원을 가진다.

 

첫째로, 모리츠로서 자리츠 지분의 100%를 매입하고 배당금을 수취한다. 자리츠는 다물리츠로 최근 안성물류센터의 편입으로 총 6개의 실물자산을 담고 있다. 둘째로, 모리츠는  REF, 즉 펀드의 수익증권을 취득하여 배당금을 수취한다. 

[fn마켓워치]ESR켄달스퀘어리츠, 1600억에 안성물류센터 편입

리츠의 배당금으로 연결되는 당기순이익의 경우, 영업수익이 안정적인가를 따져보아야 한다. ESR의 경우, 다음과 같은 이유 등으로 영업수익이 안정적일 것으로 사료된다. 

• 조기에 좋은 입지에 위치한 양질의 자산을 편입해 안정적인 임관리비 수익 확보 
• 사내 자체 PM(자산관리)조직 구축으로 자산관리 용이 (물류센터 사고 방지 용이 등)
• 기존 물류 임차사(Tenant) 네트워크 활용을 통해 공실율 최소화 등 

6월 편입 완료된 안성물류센터의 경우 100% 대출을 통해 이루어졌다. 일반적으로 자금이 부족한 AMC의 경우 Full Leverage, 즉 LTV를 최대한으로 한 리츠를 세우곤 한다. 이에 추가 자산 편입을 위해서는 유상증자를 하는 경우가 일반적인데 ESR이 100% 대출을 통해 자산을 편입했다는 건 주목할만한 뉴스다. (삼성증권에서 발행한 보고서에 따르면, LTV를 활용하여 대출만으로 약 7,400억원 규모의 추가 자산 편입이 가능하다.)

 

https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=365550 

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